管琳
2019-07-29 07:08:12

ฮอลลีวูดฟลอริด้า (สำนักข่าวรอยเตอร์) - ผู้ให้บริการกองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขายยอมรับว่าพวกเขาจำเป็นต้องทำมากขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนเข้าใจสิ่งที่พวกเขากำลังซื้อเมื่อลงทุนในอีทีเอฟ แต่รายละเอียดของการทำเช่นนั้นเป็นหัวข้อถกเถียงกันในการประชุม Inside ETF ของ IndexUniverse

ด้วยเกือบ 1,400 อีทีเอฟที่มีอยู่ในสหรัฐอเมริกาและอีก 900 ยื่นเป็นข้อเสนอในอนาคตกับคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐเพิ่มจำนวนของโพรงและอีทีเอฟที่ซับซ้อนขึ้นมาสู่ตลาด ผู้ให้บริการและหน่วยงานกำกับดูแลมีความกังวลว่านักลงทุนอาจซื้อสินค้าที่พวกเขาไม่เข้าใจ

บริษัท กองทุนที่ให้บริการ ETF กังวลมากที่สุดว่าสถานการณ์เลวร้ายเพียงอย่างเดียวอาจส่งผลให้เกิดคดีฟ้องร้องหรือนักลงทุนโวยวายสร้างกระแสกดดันเชิงลบต่ออุตสาหกรรม $ 1 ล้านล้านดอลลาร์

“ ฉันกังวลเกี่ยวกับชื่อเสียงของอุตสาหกรรมอยู่เสมอ” Bill Belden กรรมการผู้จัดการหัวหน้าฝ่ายพัฒนาผลิตภัณฑ์ของ Guggenheim Investments กล่าว “ สิ่งที่ต้องทำก็แค่ปัญหาเดียวในการสร้างเงาให้กับอุตสาหกรรมทั้งหมด”

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมามีอินสแตนซ์ที่นายหน้าขายนักลงทุนระยะยาวยกระดับและผกผันอีทีเอฟซึ่งถูกออกแบบมาสำหรับผู้ค้ามืออาชีพระยะสั้น

ผู้ให้บริการอีทีเอฟหลายคนกังวลว่าหากพวกเขาไม่ได้คิดวิธีแก้ปัญหาและเรื่องอื้อฉาวอื่น ๆ ที่ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมอีทีเอฟหน่วยงานกำกับดูแลจะสร้างกฎเกณฑ์ที่สามารถห้ามการขายอีทีเอฟบางประเภทให้กับนักลงทุนรายย่อย เหมือนอนุพันธ์

ก.ล.ต. อยู่ในระหว่างการตรวจสอบการใช้อนุพันธ์ใน ETF และไม่อนุมัติ ETF ใหม่ใด ๆ ที่ใช้อนุพันธ์

“ ฉันกังวลว่าหากมีกฎระเบียบมันจะไม่ยืดหยุ่นพอที่จะอนุญาตให้อีทีเอฟประเภทใหม่ออกสู่ตลาดได้” จิมรอสส์หัวหน้าแผนกอีทีเอฟของที่ปรึกษาระดับโลก State Street กล่าวในการสัมภาษณ์ที่ การประชุมที่จัดขึ้นใน Hollywood, Florida

ความกังวลเกิดขึ้นจากการรับรู้บทบาทของ ETFs ในวันที่ 6 พฤษภาคม 2010“ flash crash” ตั้งแต่นั้นมาหน่วยงานกำกับดูแลได้พิจารณาว่า ETFs มีส่วนทำให้เกิดการผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดหรือไม่นั่นคือการใช้ ETF ของผู้ค้าความถี่สูง ของความผันผวนในตลาดปีที่แล้ว

หน่วยงานกำกับดูแลได้ออกคำเตือนเกี่ยวกับการขายอีทีเอฟเลเวอเรจและแบบผกผันซึ่งออกแบบมาเพื่อขยายผลตอบแทนระยะสั้นโดยใช้อนุพันธ์ ในเดือนตุลาคม ก.ล.ต. ประกาศทบทวน ETFs อย่างกว้างขวางเพื่อความโปร่งใส

ผู้บริหารอุตสาหกรรมในการประชุมสามวันต่อสู้กับข้อเสนอหลักสองข้อที่มีจุดประสงค์เพื่อป้องกันไม่ให้นักลงทุนเข้าซื้อกองทุนที่พวกเขาไม่เข้าใจ: การลอกฉลาก ETF จากผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนมากขึ้นและการ จำกัด ผู้ที่สามารถลงทุนใน ETF ที่ซับซ้อนมากขึ้น

ใหม่ชื่อ

คนแรกถูกเสนอครั้งแรกในการพิจารณาคดีในรัฐสภาในเดือนตุลาคม ในขณะนั้น iShares ซึ่งเป็นแผนก ETF ของ BlackRock Inc ได้แนะนำระบบการจัดหมวดหมู่ใหม่สำหรับชุดกองทุนที่จะไม่อนุญาตให้ใช้ผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนซึ่งพึ่งพาอนุพันธ์เพื่อใช้ชื่อเล่น ETF

“ เราต้องการให้แน่ใจว่านักลงทุนอีทีเอฟเข้าใจสิ่งที่พวกเขาเป็นเจ้าของอย่างแท้จริง” Darek Wojnar กรรมการผู้จัดการของ iShares กล่าวในการอภิปรายในวันจันทร์

แต่ข้อเสนอของ iShares ได้รับการตอบรับอย่างฉับพลันจากผู้ให้บริการอีทีเอฟจำนวนมากซึ่งรู้สึกว่าระบบการจำแนกประเภทใหม่จะทำให้เกิดความสับสนมากขึ้นในหมู่นักลงทุน

“ มีกองทุนรวมมากกว่า 7,000 กองทุนและพวกเขามีผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนและไม่ต้องการระบบการจัดหมวดหมู่” Ross ของ State Street กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Reuters ในการประชุม

iShares กำลังหารือเกี่ยวกับความคิดกับผู้ให้บริการอีทีเอฟรายอื่นและสถาบันการลงทุนของ บริษัท กลุ่มการค้าสำหรับกองทุนรวมและอีทีเอฟ

การ จำกัด การเข้าถึง

ความคิดที่ว่าเจ้าหน้าที่อุตสาหกรรมบางรายกำลังลอยตัวจะต้องให้ บริษัท ที่ปรึกษาทางการเงิน จำกัด การขาย ETF ที่ซับซ้อนเฉพาะกับนักลงทุนที่มีความซับซ้อน

ปัจจุบัน บริษัท นายหน้าจำนวนหนึ่งทำหน้าที่เป็น“ ผู้รักษาประตู” ซึ่งกำหนดว่าใครสามารถซื้อ ETF ที่ยกระดับและผกผันได้ บริษัท นายหน้าหลายแห่งหยุดขายอีทีเอฟดังกล่าวเมื่อหน่วยงานกำกับดูแลเริ่มอ้างถึงข้อกังวลในปี 2552 ส่วนใหญ่เริ่มขายอีกครั้ง แต่มีข้อ จำกัด ว่าใครสามารถซื้อได้

การใช้โมเดลผู้รักษาประตูคนนี้ให้กว้างขึ้นเป็นความคิดที่ผู้บริหารอุตสาหกรรมกล่าวถึงในการประชุมที่ฟลอริดา ทางเลือกหนึ่งคือให้นักลงทุนลงนามในแบบฟอร์มโดยบอกว่าพวกเขาเข้าใจความเสี่ยงก่อนที่จะซื้ออีทีเอฟที่ซับซ้อนมากขึ้น Nadig กล่าว อีกทางเลือกหนึ่งที่มากขึ้น: บริษัท นายหน้าอาจถูกบังคับให้ขาย ETF ที่ซับซ้อนให้กับนักลงทุนสถาบันหรือนักลงทุนมืออาชีพเท่านั้น

“ สิ่งนี้จะต้องมาจาก FINRA (ผู้ควบคุมการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อิสระ) ที่ทำงานกับสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ” Nadig กล่าว อุตสาหกรรมโดยทั่วไปจะตรงข้ามกับการแก้ปัญหากฎระเบียบอย่างเป็นทางการ

แต่เนื่องจาก บริษัท อีทีเอฟไม่สามารถเห็นด้วยกับกลยุทธ์ใดกลยุทธ์หนึ่งหน่วยงานกำกับดูแลอาจถูกบังคับให้ก้าวเข้ามา

“ การจัดหมวดหมู่โดยสมัครใจหมายความว่าทุกคนจะต้องอยู่บนกระดานเพื่อให้มันทำงานได้และนั่นจะไม่เกิดขึ้น” เขากล่าว

การรายงานโดย Jessica Toonkel; แก้ไขโดย Jennifer Merritt และ Tim Dobbyn

มาตรฐานของเรา: